万亿养老金将这样入市
■ 国务院8月22日印发《基本养老保险基金投资管理办法》，明确了养老金投资方向及具体细则。
■ 最多可有逾1万亿资金投资于股市
■ 只能以套期保值为目的
办法规定：养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。
各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可按照本办法规定，预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。
那么最多将有多少养老金入市呢？人社部社会保障研究所所长金维刚发文指出，据2014年末全国养老基金累计结余3.56万亿。其中，城镇职工养老基金累计结余3.18万亿，城乡居民养老基金累计结余3845亿。以去年养老基金累计结余为基数进行推算，将可以动用超过1万亿的资金直接或间接地投资于股票市场。
办法规定：养老基金投资应当坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安全，实现保值增值。养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。
当养老基金资产市场价值大幅度波动时，投资管理机构应当及时向受托机构和国务院有关主管部门报告。
办法明确，受托机构按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。
投资管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补委托投资资产出现的投资损失。
办法规定，省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人，委托国家设立、国务院授权的养老基金管理机构投资，并向其划拨委托投资资金。
目前，全国社保基金理事会是惟一可以接受地方养老金结余委托投资运营的合法机构。专家分析未来不排除设立新的受托机构。
作为受托机构的养老基金管理机构，接收委托投资资金后，可对部分养老基金资产进行直接投资，其他养老基金资产委托其他专业机构投资。
专业机构可以接受受托机构委托，负责养老基金资产投资运营，成为投资管理机构。作为投资管理机构的专业机构，按照投资管理合同，管理养老基金投资组合和项目。
商业银行可以向受托机构申请养老基金托管业务，成为托管机构。作为托管机构的商业银行，可以以养老基金名义开设基金资产的资金账户、证券账户和期货账户等。
办法规定，各地养老金委托投资的资金额度、划出和划回等事项，必须要向人社部、财政部报告。受托机构、托管机构、投资管理机构也要如实向有关部门报告养老金投资运营的情况。
人力资源社会保障部、财政部依法对受托机构、托管机构、投资管理机构及相关主体开展养老基金投资管理业务情况实施监管，加强投资风险防范。
人民银行、银监会、证监会、保监会按照各自职责，对托管机构、投资管理机构的经营活动进行监督。
同时，办法明确，养老基金投资运营情况应当通过报刊、网站等媒体定期向社会公布，保障公众知情权，接受社会监督。
任何组织和个人有权对违法违规行为进行举报、投诉，有关主管部门应当认真调查处理。
办法明确规定了受托机构、托管机构、投资管理机构不得从事的行为，其中三类行为对所有机构来说都是禁止的：
利用养老基金资产或者职务之便谋取不正当利益
侵占、挪用养老基金资产
泄露因职务便利获取的未公开信息，或者利用该信息从事或明示、暗示他人进行相关的交易活动
办法详细规定了违规的处理办法。三类机构及从业人员一旦违规，将责令改正，给予警告，有违法所得的，没收违法所得，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予相应处分，由所在机构暂停或者撤销其养老基金投资管理职务。
托管机构及投资管理机构还将可能受到最高处以50万元以上、100万元以下管理费扣减的处罚，最长将5年内不得再次申请托管或投资管理资质。情节严重，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
办法规定，养老基金仅限于境内投资。投资范围主要包括银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品等三大类产品。
同时，国家重大工程和重大项目建设，养老基金可以通过适当方式参与投资。国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资。具体投资管理办法与养老金入市相同。
投资比例方面，投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。
投资一年期以上的银行定期存款、协议存款、同业存单，剩余期限在一年期以上的国债，政策性、开发性银行债券，金融债，企业债，地方政府债券，可转换债，短期融资券，中期票据，资产支持证券，固定收益型养老金产品，混合型养老金产品，债券基金的比例，合计不得高于养老基金资产净值的135%。
23日养老金入市方案发布后，人社部官网连发5篇文章谈对中国经济和资本市场的影响。人社部社会保障研究所所长金维刚发文指出，养老基金入市将成为支撑和稳定股票市场的一支生力军，将有利于促进国内股市逐步企稳回升。
相关机构、分析师也在第一时间发布了预测分析。星石投资总经理、首席策略师杨玲女士表示，从短期来看，有助于提振投资者信心、缓解市场情绪以及稳定市场预期；长期来看养老资金会给A股带来源源不断的长期资金，使A股长期走牛的确定性增强。
民生证券分析指出，短期来看，养老金入市对市场有提振作用，缓解市场恐慌情绪，恢复市场信心。长期来看，养老金入市后，主要以固定收益类产品为主，权益类产品为辅，投资风险降低，有利于资本市场稳定性的提高。
英大证券首席经济学家李大霄表示，养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。
中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉指出，养老金入市有利于改造当前市场的投资者结构，让更多的机构投资者入市，有利于完善中国资本市场的价值发现能力。
不过，养老金何时入市仍有待观察。有分析指，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。
来源：人民日报客户端
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